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文章来源:九龍    发布时间:2019-12-14 13:29:39  【字号:      】

目前制造业投资仍然低迷;受减税政策、地方政府债务限额和地方政府债务管理加强等多方面限制,基建投资处于低速增长区间;汽车消费出现回升趋势但仍处于负增长区间;目前经济仍然承受下行压力。7月8日,裁员已启动并引发市场关注。

就私人投资而言,非住宅建筑及设备投资分项均弱于季节性,表明美国企业资本开支出现收缩;住宅投资边际改善。澳门AG真人游戏我们认为,受累于PPI的走弱,工业企业收入端增速出现了一定程度的下滑,工业增加值的改善难以完全抵消价格的下跌,导致利润低于去年同期水平;另一方面,我们看到利润率环比继续出现改善,但仍低于历史上的同期水平;产成品库存增速已接近较低水平,企业主动去库存即将告一段落,显示短期内经济有一定企稳动力。过往周期中,美国总统曾因意见分歧对美联储理事提出过罢免,但从未成功。ag真人游戏网站短期看,利方面减税降费预计有望令企业利润率稳中边际改善。

ag真人游戏网站分生产和生活大类看,生产资料(-0.4%,-0.6pct)价格环比增长边际明显走弱,增速转负,环比下降最明显的是原材料工业,而边际减弱最明显的是采掘工业;生活资料(0,-0.1pct)价格增速进一步放缓,食品类价格拖累依旧是最主要的,增速由上月0.4%下降至0。考虑到美国是全球经济火车头,我们一般用美国实际利率帮助判断黄金价格中期走势。根据今年专项债“9月底前全部发行完毕、10月底前全部拨付到项目上”的要求来看,债券发行到资金拨付的滞后也就在1个月左右;再者,“明年初”的时间区间非常模糊;(3)即便允许提前下达的额度在四季度可以提前发行,也难以完全对冲后续“财政紧缩效应”:财政全年短收概率较高;8-12月财政支出同比中枢可能降至-1.8%左右(图表1);7-12月广义赤字同比减少1.03万亿(图表2)(详见《提前下达地方政府新增债务限额怎么看?》)。

四季度流动性展望:流动性无忧。非税收入当月增速43.5%,对当月收入增长的正向贡献较大。银行的股票质押风险主要形成于2017年和2018年上半年,2018年下半年以来大幅减少。ag真人游戏网站




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