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2019-12-08 10:07:14
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摘要:今年以来经济数据美强欧弱的态势在5月出口数据中得到明显反映。

 

认真棋牌第二,中国和当年的日本不同,中美经济目前的结构更多是互补而非竞争,双输的全面贸易战并不是特朗普在中期选举年在多次博弈框架下的理性选择。PPI通胀或将继续小幅回升。 认真棋牌在这样的一个定向降准周期内,债券尤其是利率与高等级的投资机会相对比较突出,但是股票受制于供需缺口收窄后周期类行业利润增速的放缓、实体总需求边际下滑、信用风险的担忧、贸易战高度不确定性带来的风险偏好压制及股票质押去杠杆的压力等因素,机会相对有限。本周沪深300指数上涨0.42%,沪深300股指期货上涨0.53%;焦煤期货本周下跌-12.88%,铁矿石主力合约本周上涨0.67%;股份制银行理财预期收益率下跌-5BP至4.9%,余额宝7天年化收益率下跌-7BP至4.08%;十年国债收益率上行1BP至3.71%,活跃十年国债期货本周上涨0.24%。维持此前判断,我国货币和财政均已放松,但不会重走大搞房地产基建的老路子:货币边际趋松,预计央行下半年还会降准1-2次,最快可能是三季度(8-9月);财政正变相放松,最有可能在专项债端和PPP项目端;下半年基建投资有望止跌企稳,可能会由东部转向中西部以及由城市转向农村。风险提示:货币收紧超预期


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上述五类合计影响CPI下降约0.35个百分点。3月需求和生产的下滑固然与春节较晚影响开工有关,前期货币紧缩、财政整顿等因素的影响也不容忽视。